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【動画あり】仕業(しわざ)はあの人たち。株と為替の特殊な関係2つ

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はじめに

前回の魅力の裏にはワナがある、株券担保サービスの落とし穴3つ では、

  • 株高=円安
  • 株安=円高

になるとお伝えしました。

 

実際、ニュースなどでも以下のように報道されます。

 

しかしなぜ日本株と為替(FX)にはこのような関係があるのでしょうか?

そこにはあの人たちの存在があるのです。

 

今後の為替予測の判断材料にお役立ていただければ幸いです。

 

日本の特殊な事情

教科書通りの解釈でいけば、

  • 株価が下がるその国に不安を感じる人が増える

という流れから、通貨の信用も下がるはずです。

 

つまり株高=円高、株安=円安になると考えるのが一般的な判断となります。

しかし日本の場合、株式の価値が高くなると円(通貨)の価値が下がるという不思議な現象が起こるのです。

 

それを知らずして、

  • 今日の日経平均株価は前日安で始まった円安に動く

などと判断すれば、痛い目に遭ってしまうので注意しなければなりません。

 

国内金融市場が特殊な理由①

日本国民の貯蓄率が他国と比較して高いことからも解かるように(関連記事参照)、国内株式の海外投資家にしめる保有率は高い水準にあります。

 

東京証券取引所が毎週木曜日に発表する統計によると、東証一部の約6割が海外投資家で占めています。

参考 投資部門別売買状況[株数]

 

そしてこの状況が、日本の金融市場に類を見ない特徴を生みだしているのです。

[関連記事]政府にも責任がある。レバレッジ規制をする本当の理由

 

海外投資家がとる行動

勘のよい方であればお気づきかもしれませんが、海外投資家が日本株を購入する際は外貨(ドルやユーロ)をに替える必要があります。

 

そのさい彼らはリスクを分散させるために、為替市場(FX)で両建てに似た取引をおこなっておりそれが

  • 株高=円安
  • 株安=円高

になる要因なっているのです。

 

つまり海外投資家は、

  1. 日本株を購入するために円取引をする
  2. 購入した日本株の損益に応じてFXで円取引をする

と2つの行動を取ります。

 

また②に関してはレバレッジをかけることができますので、①よりも大きな相場変動をもたらす傾向にあります。

したがって日本株での相場変動は、それだけFX(とくにクロス円)に大きな影響を及ぼしているのです。

 

具体例で解説

それでは日本株が、

  1. 上昇した場合
  2. 下落した場合

における為替の影響について、具体的にみていきましょう。

 

株価が上昇する=魅力が増すということですので、日本株を買う動きが強くなります。

同時に円の価値も高くなりますので(教科書通り)、FXでは割高感から円を売る動きが強まります。

つまり株高=円安となるのです。

 

日本株が下落する=魅力が減るということですので、日本株を売る動きが強くなります。

同時に円の価値も低くなりますので(教科書通り)、FXでは割安感から円を買う動きが強まります。

つまり株安=円高となるのです。

 

国内金融市場が特殊な理由②

上記のように株価と為替の関係途中までは教科書通りに変動するのですが

  • 外国人投資家が日本株を多く保有している
  • 為替市場(FX)ではレバレッジをかけられる

ことから、結果的に逆の動きとなっています。

 

そして為替市場で価値変動がヘッジ(相殺)されるのは、冒頭の動画でもあったように日本円は安全通貨としての役割もある為です。

 

つまり日本円の価値が下がったとしても、

  • 金と同じように保有しているだけで意味がある

と位置付けられています。

その結果、株価下落による割安感がでれば海外投資家は歓迎して円買いをおこなうのです。

 

株価と為替に関係しないもの

また動画の後半部分では、輸出関連株による影響についても触れられていたので少し解説を加えておきます。

結論からいうと輸出入が株価や為替に与える影響は、海外投資家による影響よりも小さなものです。

 

なぜなら、

  • 国内の貿易依存度約1割(関連記事参照)
  • 外国人投資家による国内株式保有率:約半数

と単純に、統計上での違いで説明ができます。

また金融市場は貿易市場の約95倍もの取引量があることも理由の一つです。

 

巷ではよくFXの影響について輸出入が例に取り上げられますが、それはあくまで短期的(一時的)な話であって長期的には金融市場が左右していることを覚えておきましょう。

[関連記事]円高・円安のどちらに日本経済は行きたいのか-金融面を判断材料に

 

まとめ

日本が株高=円安株安=円高と特殊な動きをするのは、

  • 外国人投資家の株式保有率が高いから
  • 円そのものが安全資産として価値があるから

です。

 

今後、為替予測をするさいは日経平均株価なども視野に入れていただき、ここでの解説が精度向上のお役にたてれば幸いです。







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